Projeções estáveis do IBGE contrastam com sinais de crise

Casas Bahia em recuperação e Bolsa em queda levantam dúvidas sobre o retrato da economia

As projeções do mercado financeiro permaneceram praticamente paradas conforme divulgadas nesta segunda-feira (17), mas a estabilidade do Boletim Focus contrasta com sinais de deterioração da economia real. Bancos e consultorias estimam inflação de 5,02%, crescimento de 1,98%, dólar a R$ 5,20 e Selic de 13,75% ao fim de 2026, enquanto o país acompanha demissões, lojas fechadas e fuga de capital da Bolsa.

O contraste alimenta uma pergunta incômoda: os indicadores retratam integralmente o que ocorre com empresas, trabalhadores e consumidores? A dúvida cresceu quando o Grupo Casas Bahia pediu recuperação judicial, com dívida declarada de R$ 17,3 bilhões. A companhia já fechou quase 300 lojas e demitiu cerca de 3 mil funcionários, após oito trimestres seguidos de prejuízo.

O mercado acionário tampouco transmitiu confiança. O Ibovespa vinha de nove pregões consecutivos de queda, período em que perdeu mais de 7%, enquanto investidores estrangeiros retiraram R$ 13,5 bilhões da B3 somente em agosto. O IBC-Br, considerado uma prévia da atividade econômica, recuou 0,64% em junho.

Nesse ambiente, chama atenção o IPCA de julho divulgado pelo IBGE, de apenas 0,07%. A inflação acumulada em 12 meses ficou em 4,44%, novamente dentro do limite da meta. Com Marcio Pochmann na presidência, o instituto enfrenta críticas à gestão e desgaste interno, o que amplia a desconfiança política. Até agora, porém, não surgiu prova de manipulação metodológica ou adulteração dos resultados.

É necessário distinguir responsabilidades: o Focus não é produzido pelo IBGE. O Banco Central compila expectativas de instituições financeiras. Já o IBGE calcula índices como IPCA e PIB por pesquisas próprias.

Lojas fechadas e Bolsa em baixa também não desmentem, isoladamente, uma inflação mensal menor. Juros altos, crédito caro e consumo enfraquecido podem conter preços enquanto prejudicam varejistas e derrubam expectativas de crescimento.

Portanto, os números não autorizam a conclusão de que “está tudo ótimo”. Eles descrevem médias nacionais e recortes diferentes de uma economia sob tensão. A questão é saber até que ponto essas médias mostram a piora sentida nas lojas, nos empregos e no bolso. Transparência metodológica e fiscalização independente são indispensáveis para que a confiança pública não dependa apenas da palavra do governo.